比特币（BTC-USD）正朝着 2022 年 6 月以来进展最差的月份迈进，咫尺反弹能源不及。

　　现时比特币价钱犹豫在每枚 8.8 万好意思元上方，较 10 月朝上 12.6 万好意思元的历史高点下降约 30%，且其濒临的问题似乎并未缓解。

　　跟着投资者与策略师长远分析本月下降背后的原因，比特币的三大中枢挑战慢慢走漏。

　　领先，11 月比特币交往所交往基金（ETF）资金流出额已达 35 亿好意思元，创下 2 月以来的最高记载。“这标明机构投资者已住手对比特币进行资金成就，”10X 操办公司创举东谈主兼首席实行官马库斯・蒂伦（Markus Thielen）浮现，“这些 ETF 已漂浮为卖方变装，只有它们执续抛售，我以为市集将难以看护现时水平或竣事反弹。”

　　第二个问题是：蒂伦指出分解币刊行行径放缓，这一信号可能意味着流入加密货币生态系统的资金减少。该公司数据自满，上周约有 8 亿好意思元资金从加密货币市集流出，回流至法定货币。尽管这一数额不算浩大，但进一步印证了资金未在市集内留存的趋势。

　　分解币是一种加密金钱，与比特币不同，其价钱表面上不会大幅波动，而是与其他金钱（最常见的是好意思元）挂钩。由于分解币能在加密货币市集剧烈波动时提供 “隐迹所”，其市值频繁会在市集悠扬时分上升 —— 上个月加密货币市集资寥若辰星史性暴跌后的几天内，就出现了这一景观。

　　联系词，咫尺这一趋势已发生逆转。左证 DeFiLlama 的数据，放胆 11 月 1 日，分解币总市值已下降 46 亿好意思元。

　　“资金不仅莫得流入，本体上还在流出加密货币市集，” 蒂伦浮现，“这亦然比特币市值占比未能回升的原因。”

　　近期好意思联储官员发表的鸽派言论示意 12 月可能降息，这一讯息在周一鞭策比特币过甚他金钱价钱高潮。但 10X 操办公司的蒂伦预测，异日几天或至 12 月 9 日联邦公开市集委员会（FOMC）会议前，这种反弹势头将慢慢消退。

　　即便好意思联储在 12 月实施降息，也很可能是 “鹰派降息”（即降息幅度有限或跟随缔结战术率领）。这意味着现时的高潮应被视为市集极度浮躁脸色下的短期超卖反弹，而非可执续 V 型复苏的伊始。自 10 月 10 日杠杆计帐事件单日挥发 190 亿好意思元市值以来，比特币的复苏程度一直设施维艰。

　　比特币濒临的第三个挑战是：永恒执有者已运转鄙人跌历程中抛售，这可能是出于对比特币历史四年周期的预期。比特币以前从高点到低点的走势，在很大程度上除名每四年一次的 “减半” 周期（即比特币区块奖励减半，供应增速放缓）。但咫尺很多投资者以为，历史走势恐怕会重演。

　　“每一轮周期齐有早期参与者（OG）在抛售，” 区块链分析公司 Nansen 的操办分析师尼古拉・松德高（Nicolai Søndergaard）浮现，“我以为他们仅仅到了某个节点会作念出决定：‘好吧，概况我仍是到了这个年龄，咫尺念念把这笔钱用在其他地点’。”

　　这次抛售潮已涉及数字金钱市集的着实总共范围：加密货币总市值从 10 月 6 日的 4.28 万亿好意思元跌至周一的 2.99 万亿好意思元，跌幅朝上 30%。

　　同期，以太坊（ETH-USD）自 10 月初以来也下降了 38%，索拉纳（SOL-USD）跌幅更是朝上 40%。

　　松德高浮现，除了好意思联储下月可能降息的预期外，加密货币市集竣事逆转的最大可能性，在于 ETF 资金流入或更多企业进场增执。

　　微策略公司（MSTR）及一众效仿其 “将比特币等数字金钱纳入公司金钱欠债表” 策略的上市公司，咫尺联系行为已权臣降温。值得刺眼的是，在通顺六周增执比特币后，该公司周一并未晓喻任何周度代币购买操办。

　　尽管微策略咫尺仍处于盈利气象，但其他宽广所谓的 “数字金钱库（DAT）” 机构，其加密货币执仓如今已处于浮亏气象。

　　与此同期，尽管艾琳科技（IREN）、 riot 平台公司（RIOT）、马拉控股（MARA）等比特币矿企已转向为东谈主工智能（AI）范围提供就业，但这些公司的股价仍下降了 30% 以上。

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